创新基金

科技创新基金一日售罄 估值准确性影响基金净值

文章来源:未知文章作者:admin 发布日期:2019-04-30 14:40

第一批获批的7只科技创新主题基金已火速完成募集,并纷纷上演了“1日销售100亿元”的盛况。
4月26日,仅一天的募集时间里,“易方达科技创新混合”的认购规模突破了100亿元。同时,其他6只基金的销售情况也异常火爆。未经基金公司公告的渠道数据显示,4月29日,华夏、南方、嘉实等6只科创(灵活配置)基金中,有5只基金的销售数据超过100亿元,其中有3只基金甚至卖出200亿元。不过,科创主题基金的募集规模上限为10亿元,基金公司将采用“末日比例确认”的原则予以部分确认,这意味着投资者最终只能按比例获得配售。4月29日,易方达基金公告称,“本基金 (易方达科创)2019 年 4 月 26日有效认购申请确认比例为 9.747474%。”4月30日,华夏基金、南方基金和汇添富基金均发布了关于科创基金提前结束募集的公告,并表明若募集期内有效认购申请金额全部确认后超过10亿元,“将对2019 年4 月29 日的有效认购申请采用‘末日比例确认’的原则给予部分确认。”而富国基金则发布了相关公告称 ,富国科创基金 2019 年 4 月 29 日认购申请确认比例结果为 4.722604%。
火爆发行
4月22日,来自7家公司的7只科创主题基金拿到了获准注册的批复文件。其中,华夏基金、南方基金、易方达基金和嘉实基金旗下各有一只科技创新混合基金获批,富国基金、汇添富基金旗下的获批基金为科技创新灵活配置混合基金,工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金则是唯一一只封闭运作的科创主题基金。
从大类资产配置策略来看,南方、嘉实、华夏和工银瑞信科创基金的股票比例均为60%~95%,易方达科创基金的股票比例为50%~95%;富国、汇添富科创基金为股票仓位有管理的灵活配置型基金。虽然科技创新混合基金并不等同于科创板基金,但其主投科创板这一优势,足以为自身增加吸引力。
天相投顾投资研究中心负责人贾志在接受《中国经营报》记者采访时,科创板基金销售的火爆现象,是可以预料到的。首先,科创板的个人投资者必须满足50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求。对于有投资科创板的需求,却又不满足上述条件的个人投资者,科创板基金就是一个非常好的选择。其次,科创板基金作为由专业基金经理管理的产品,相对于大部分个人投资者来说,有技术,信息,管理等方面的优势。
格上财富专户资管部张婷则谈到,目前科创板是国家战略层面的部署,是我国新旧动能转换的关键一环,科创板上市企业主要是针对科技创新型企业,未来这些企业中可能会出现助推中国经济发展的独角兽企业。科创创新基金的销售火爆,说明普通投资者对科创板比较看好,愿意进行投资。另外,在市场上涨之后,投资者的风险偏好有所提升,也对基金销售产生一定利好。
不过,也有业内人士直言,理论上,股票型基金都可以投资科创板,主打科技创新企业投资的基金并不具有稀缺性。
除了上述已获批的7只科技创新基金,还有更多相关主题基金在路上。根据银河证券基金研究中心数据,截至2019年4月28日,已申报未发行的科创主题基金与科创板基金已达78只。首批7只发行火爆,后续发行预计将提速。
难在“估值+选中好公司”
事实上,由于科创板允许亏损企业上市,并设置了前5个交易日不设涨跌幅限制等一系列新的交易制度,投资科创板企业也面临诸多不确定性,其中如何为科创板企业估值(定价)即为一大挑战。
谈及对科创板企业的估值,易方达基金刘武谈到,二级市场的投资者非常注重企业的各项财务指标,比如收入,利润,现金流和资产负债表结构,希望从数据出发验证公司的竞争力和成长性。但科创板的最大变革之处在于,企业无需经过C 轮 D 轮等好几轮融资待企业发展成熟后再上市,投资者也能更早地分享企业的成长,很多财务指标与成熟企业有所不同。对于科创板企业,相信市场最终能找到可以衡量企业竞争力和成长性的创新性指标或变量。
此外,投资科创板面临诸多挑战。贾志指出,科创板基金的发行,对公募基金来说是非常大的挑战,尤其给公司投研团队带来巨大挑战,不同科创公司可能适用于不同的估值方法,需要投研团队深入调研后才能完成对公司的估值。
贾志表示,目前市场上对科创板公司的估值方法暂无定论,各家投研机构都在积极研究估值问题。科创公司具有不确定性,可能会高估相关公司的价值。如果基金经理没能正确对所投公司进行估值,会对其产品的净值造成非常大的影响。
“这也是投研实力雄厚的公司的机遇,如果能恰当的对科创公司进行估值,在实际的投资交易中,就会拥有其他基金公司所没有的优势。此外,科创板的交易制度和退市制度,也对公司风控提出了更高的要求。”贾志强调。

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